发布日期：2025-03-14 11:40 点击次数：146
智通财经APP获悉，近日，海通证券发表研报称，东南亚破钞产业在复苏、改进与跨境旅游的机遇中展现出致密态势。泰国旅游阛阓收入限度最高，印度尼西亚旅游东谈主流最大，同期东南亚旅游阛阓限度将来有望迎来快速彭胀，2023~2028年复合增速展望基本处于10%以上。与此同期，东南亚主要国度线上预订率均处于稳步升迁趋势，关于数字化及旅游处事商接受度比拟高，具备OTA快速发展的基础。然则，东南亚旅游阛阓竞争形态全体较为分布，头部公司上风不够昭彰。原土品牌占先发上风，海外OTA领有平台限度上风。
海通证券不雅点如下：
东南亚旅游阛阓结构概览：除菲律宾及印度尼西亚外，东南亚主要国度旅游收入绝大部分来源于海外旅游部分的孝顺；其中泰国2023年入境旅游收入孝顺占比达63.9%，为国度旅游收入最大来源；越南旅游阛阓收入主要依靠出境旅游，2023年占比达57.5%；马来西亚海外旅游结构相对更为平衡。
东南亚旅游阛阓限度及将来增速预测: 笔据Euromonitor数据及对应汇率测算，2023年泰国旅游阛阓（含海外旅游及本国旅游）收入总限度约7164亿东谈主民币，高于菲律宾（5507亿东谈主民币）、印度尼西亚（5145亿东谈主民币）、马来西亚（3053亿东谈主民币）、越南（2927亿东谈主民币）及新加坡（2924亿东谈主民币）。除菲律宾及印度尼西亚外，2023~2028年东南亚主要国度全体旅游阛阓收入限度年复合增速均处于双位数水平；其中越南、马来西亚、泰国阛阓增速最为亮眼，CAGR划分达15.4%、13.7%及12.1%。分旅游类型看，海外旅游收入年复合增速优于本国旅游；入境旅游增速高于出境旅游。
东南亚旅游预订线上渗入率：东南亚主要国度线上预订率均处于稳步升迁趋势，旅游处事商平台为主流预订渠谈。除越南（40%）及菲律宾（41%）外，其余东南亚主要国度旅游阛阓预订在线化率均进步50%；其中新加坡线上化率最高，2024年达65%。除泰国（50%）及菲律宾（51%）外，其余东南亚主要国度旅游处事商平台孝顺预订收入占比均进步60%；其中印度尼西亚位列第一，2024年达71%。咱们以为，东南亚旅游破钞者关于数字化及旅游处事商接受度比拟高，具备OTA快速发展的基础。
东南亚旅游阛阓竞争形态全体较为分布，头部公司上风不够昭彰。笔据Euromonitor，除印度尼西亚阛阓Traveloka市占率达18.3%外，东南亚主要国度旅游阛阓最大公司市占率均位于8%以下。马来西亚、印度尼西亚及新加坡旅游阛阓头部效应相对更昭彰，而越南及泰国阛阓相配分布，阛阓参预门槛更低。
海外OTA品牌阛阓份额迟缓升迁。以Booking.com、Expedia为代表海外品牌阛阓份额不断升迁，处于阛阓最初位置，反馈出东南亚旅游破钞者对海外品牌招供度较高。原土品牌占先发上风，海外OTA领有平台限度上风。海外OTA公司频繁接纳以下样式快速征战新兴阛阓份额：①收购或入股当地OTA或旅游产业链关联公司；②加大营销用度的投放，快速提高品牌在当地闻明度；③初期提供遍及补贴，诱骗破钞者使用。
风险辅导。破钞环境疲软，天下旅游阛阓复苏不足预期，OTA行业竞争加重，地缘政事风险等。
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