发布日期：2024-11-19 07:14 点击次数：147
民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对TCL中环进行算计并发布了算计讲演《2024年三季报点评：Q3事迹承压，全球化进度稳步鞭策》，本讲演对TCL中环给出买入评级，刻下股价为11.79元。
TCL中环(002129) 事件：10月29日，公司发布2024年三季报，24Q1-Q3公司达成贸易收入225.82亿元，同比-53.59%，归母净利润-60.61亿元，同比-197.95%，扣非归母净利润-69.22亿元，同比-230.39%，总体由盈转亏。 分季度来看，24Q3公司达成贸易收入63.69亿元，同比-53.70%，环比+1.40%，归母净利润-29.98亿元，扣非归母净利润-34.33亿元。公司事迹承压主要原因系：1）行业仍供需失衡，虽8月底后价钱趋稳，但主产业链各环节仍处于价钱与成本倒挂水平。公司新动力材料业务板块单瓦成本行业跳动，但受居品价钱及存货影响，赔本总数加大；2）组件业务竞争力相对不足，在行业下行周期连累事迹；3）子公司maxeon事迹和股价大幅度下降导致公司赔本加重。 硅片市占率防守行业第一，组件业务畴昔可期。24Q1-Q3，公司执续推动工业4.0与柔性制造，单晶产能赞助至190GW，出货量为94.86GW，同比+11.4%，市占率达到19.2%，稳居行业第一。公司执续推动行业N型与大尺寸硅片转型，坐褥才气行业跳动，收尾24Q3，N型居品达成单台月产跳动行业次优约505kg、公斤出片数跳动行业次优约1片。组件方面，公司围绕高效果、高功率和低成本的发展趋势，执续推动公司组件业务发展，收尾24Q3，公司组件4.0居品功率位于行业跳动水平，效果与友商居品比较跳动0.2%+，叠瓦组件居品产能已达到24GW，后续公司将执续围绕N型电板进行降本增效，在去金属化、法子缩减等方面执续开展革命。 执续加码国外产能，全球化布局执续鞭策。2024年7月16日，公司与沙特阿拉伯巨匠投资基金（PIF）全资子公司RELC、Vision Industrie签署公约，诞生结伙公司鞭策光伏晶体晶片在沙特的原土化坐褥，公司执股比例为40%。该技俩建成后年产能将达到20GW，落地后将成为沙特原土首个光伏晶体晶片技俩，亦然现在国外最大畛域的晶体晶片工场。该技俩有助于公司在中东、北非及欧洲等市集市占率的赞助，为进一步产业全球化、制造原土化奠定坚实基础。此外，在讲演期内，公司已达成对maxeon的控股，公司将积极推动其老本架构改善、业务变革、运营改善、财富周转，通过全球畛域内坐褥与渠谈的互相促进和协同赋能，优化公司全球化布局。 投资冷漠：瞻望公司24-26年达成收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x。跟着公司降本增效执续鞭策，重迭国外产能的推广，公司市占率有望执续赞助，后续盈利才气有望建造，防守“推选”评级。 风险提醒：原材料价钱波动、卑劣行业需求不足预期、行业竞争加重、存货减值风险等。
本站数据中心凭据近三年发布的研报数据打算，中信建投证券任佳玮算计员团队对该股算计较为深远，近三年预测准确度均值为59.49%，其预测2024年度包摄净利润为赔本50.43亿。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增执评级5家；往时90天内机构指标均价为11.54。
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