分析 天风证券：内需刺激+家具周期共振 重心看好奢靡电子产业链

智通财经APP获悉，天风证券发布磋议解释称，内需刺激+家具周期共振，重心看好奢靡电子产业链。看好苹果AI家具编削周期偏执在华供应链。苹果于WWDC 2024发布Apple Intelligence，界说苹果AI。中国产业链在苹果供应链中具关系键地位，看好苹果AI加快入华偏执在华投资。

终局推崇：苹果手机 24Q3 出货量增长肃肃，增速比拟 24Q2 有所放缓，安卓出货量增速有所放缓，受基数效应和本年部分品牌高端旗舰机型较客岁推出节律有所推迟影响；2024Q3PC 出货量为 66.4 百万台，yoy+1.3%，比拟于Q2 季度 yoy+1.2%增速执平，PC 市集连续冉冉复苏趋势。

补贴战术：江苏省发布数码家具补贴步履，市集反应积极，执续看好后续战术发力带动奢靡电子需求开释

半导体：以战术为导向看好半导体，表情盘算推算板块复苏弹性、并购重组

盘算推算：公共半导体销售额已一语气6个月环比成长，至8月已非凡前期高点(21年12月)。表情周期复苏带来盘算推算行动盈利弹性及AI趋势。AI边终局期骗执续落地，包含手机、笔电、可穿着等有望迎来大限制升级。SOC手脚中枢芯片手脚中枢芯片，有望重心收益。

并购：科技行业收并购趋于活跃，表情国九条后收并购带来的投资契机。2024岁首于今A股三大来去所ipo停止数目大增，“国九条”和“科八条”发布以来，并购重组战术环境执续优化，半导体“硬科技”板块公司或执续受益。

建造材料：咱们判断半导体国产替代有望执续加快，半导体建造材料板块投资契机值得醉心。潜在的外洋政事不褂讪性瞻望晋升市集对建造材料国产化的表情度。国内对科技产业的刺激战术有望对板块加快国产替代酿成有用带动。

AI：看好AI算力投资，GB200使用铜缆线背板互联带动高速铜一语气本领发展

云成本开支：生成式AI的强力鼓舞下，公共云就业开销已一语气第四个季度同比增长。24Q3公共企业在云基础行动就业上的开销为 840 亿好意思元，环比+23%。AWS全面推出由Trainium2芯片运转的Amazon EC2 Trn2实例，比拟面前基于GPU的EC2实例，性价比进步30%~40%，看好AI ASIC市集份额晋升。

铜缆：英伟达GB200接收NVLink全互联本领，铜缆决策或成为将来趋势，看好机柜系统集成决策浸透率晋升，背板侧112/224/448G互联铜一语气或将成为主流决策。

周期品：表情周期品加价弹性

面板：供给阵势明确重复国补战术，表情25H1加价机遇及龙头公司OLED业务改善、收并购后的事迹弹性。

被迫元件：看好被迫元件景气度复苏及AI增量需求拉动，AI PC及AI就业器带动高容MLCC用量晋升。

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